供给操纵农产品价格，这一商场规律在油脂上表现的酣畅淋漓。进入下半年，马来西亚棕榈油减产炒作持续发酵，主产区棕榈油库存高位下滑，加上印尼生柴方案影响需求，棕榈油供给偏紧的预期不断强化，推进棕油价格引领油脂上涨。时至今日，油脂持续上涨，但主角似有改变，未来豆油能否拿下油脂上涨的“接力棒”，值得考虑。据农业乡村部对全国400个县定点监测，10月份生猪存栏环比下降0.6%，能繁母猪存栏环比增加0.6%，但生猪存栏同比下滑达41.4%，能繁母猪存栏同比下滑37.8%。据不完全统计，在非洲猪瘟疫情的影响下，全国生猪存栏丢失量超越2亿头，能繁母猪存栏丢失超越1100万头，生猪产能严峻受损。生猪供给下滑影响肉价持续走高，到上星期，生猪自繁自养赢利虽有回落，但仍高达2355元/头。

  生猪供给才能短期或难改进。依据出栏计算，咱们估计2020年上半年生猪出栏量较正常水平下滑起伏将超越50%。生猪存栏的下滑直接影响饲料消费状况，2018年，我国饲料行业的销售额为2.28亿吨，受非洲猪瘟影响，汇丰银行猜测饲料销售额在2019年下降10%，至2.05亿吨，2020年下降4%，至1.96亿吨。受供给缩短而需求扩张影响，国内豆油库存持续走低。到12月3日，国内港口豆油库存现已回落至91.5万吨，较7月中旬的130万吨下滑了29.62%。后期，国内油厂开机压榨或进一步缩短，豆油需求即便保持稳定，库存同样会持续回落，咱们估计2020年豆油港口库存有望跌破50万吨的前史低位水平。库存走低将持续推进豆油价格上行，估计后市豆油将领涨三大油脂。

  技术上：豆油2005主力合约，日线上来看，上行趋势节奏依旧在连续，下方趋势支撑线出现摆放多头，近期回调的脚步停步在20日均线的支撑下， 多头在一次向上主张进犯，不断向上延展，结尾来看，上行的脚步在5日均线支撑下不断震动上涨，估计持续向上反弹的概率较大， 主张6500以上逢低接多。